¡Se bloqueó la adquisición de Magnachip, la adquisición de la fábrica de ASE y la adquisición de Ziguang Group, el diseño de inversión de Zhilu Capital!
Ruta de diseño de inversiones de Zhilu Capital
El 14 de diciembre, la adquisición de MagnaChip por parte de Zhilu Capital se vio obligada a terminar porque no había sido aprobada por el Comité de Inversión Extranjera en los Estados Unidos (CFIUS), y muchas personas en la industria estaban bastante insatisfechas con ella.

En los últimos años, Zhilu Capital ha sido muy popular en la industria de los semiconductores porque ha completado con éxito muchas fusiones y adquisiciones en el extranjero. La más clásica es la adquisición de Nexperia en 2017. Desde principios de este año, además de MagnaChip, Zhilu Capital también ha adquirido cuatro fábricas de ASE, hace unos días, también ha confirmado que formará un consorcio con Jianguang Capital para convertirse en un inversor estratégico en la fusión y reorganización de Ziguang Group.
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Para el desarrollo de la industria de semiconductores de China, el capital juega un papel muy importante. Ya sean fusiones y adquisiciones en el extranjero o invirtiendo en empresas nacionales destacadas, puede promover en gran medida el desarrollo de la industria de semiconductores de China. Sin embargo, a partir de la situación actual, el capital chino son las fusiones de semiconductores y las adquisiciones serán cada vez más difíciles, especialmente las que involucran tecnología central.

Adquisición bloqueada de empresas de semiconductores de Corea del Sur

El 27 de marzo de este año, el fabricante surcoreano de semiconductores Magnachip anunció que acordó ser adquirido por la empresa de inversión de capital privado Zhilu Capital a un precio de 29 dólares estadounidenses por acción, por un total de 1.400 millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 9.158 millones de RMB). . Sin embargo, la adquisición ahora se ve obligada a finalizar.
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Fuente: Magnachip

Según informes anteriores, Corea del Sur y Estados Unidos iniciaron investigaciones sobre la adquisición de Magnachip por Zhilu Capital en abril y mayo. Después de las investigaciones, Corea del Sur cree que el OLED DDIC de Magnachip es una tecnología central nacional, y CFIUS de Estados Unidos determinó que la transacción vendida por Magnachip representa un riesgo para la seguridad nacional. Estos juicios llevaron directamente a la terminación de la transacción.

Magnachip es el fabricante independiente de chips de controlador de pantalla OLED (DDIC) más grande del mundo, con una participación de mercado global del 33,2% en 2020. Entre sus clientes se incluyen principalmente Samsung y LG Display, así como varios fabricantes OEM de teléfonos inteligentes. Por lo tanto, si Magnachip se puede adquirir con éxito, equivale a un gran salto para China en el mercado OLED DDIC.

Sin embargo, incluso si la adquisición no se completa, esto no tendrá mucho impacto en los avances de China en este campo tecnológico. Según los analistas de la industria, OLED DDIC no es realmente una tecnología central. Los fabricantes chinos ya han logrado avances en este campo. La brecha se está estrechando y es sólo cuestión de tiempo antes de que pueda alcanzar a Magnachip.

La terminación de la adquisición refleja el tema que necesita más atención. En los últimos años, con el rápido crecimiento de China en el campo de la alta tecnología, Estados Unidos se ha vuelto cada vez más vigilante. Estados Unidos ha reprimido el desarrollo de la alta tecnología de China industria de diversas formas en los últimos años., Incluyendo restringir la exportación de productos y equipos con tecnología estadounidense a China, y bloquear fusiones y adquisiciones de empresas de semiconductores en el extranjero por parte de capital chino. Es concebible que en el futuro, las fusiones y adquisiciones en el extranjero por parte de capital chino se vuelvan cada vez más difíciles.

Liderando la fusión y reorganización de Ziguang Group

Sin embargo, para Zhilu Capital, puede ser más importante en la actualidad concentrar fondos y mano de obra para completar la fusión y reorganización del Grupo Ziguang. En la noche del 10 de diciembre, Ziguang Guowei emitió un anuncio diciendo que Beijing Zhilu Asset Management, Beijing Jianguang Asset Gestión y otros componentes El consorcio se convirtió en un inversor estratégico en la fusión y reorganización sustantiva de siete empresas, incluido el Grupo Ziguang.

Aunque Ziguang Group está actualmente afectado por la deuda y necesita fusionarse y reorganizarse, Ziguang Group sigue siendo una empresa representativa a gran escala en el campo de los circuitos integrados en China. Su capacidad para completar la reorganización rápida y con éxito no solo es importante para Ziguang Group, pero también para toda China. La industria de los semiconductores también es de gran importancia, y la importancia de Zhilu Capital y Jianguang Capital en esto es evidente.

La tarea más urgente es pagar las deudas Según las estadísticas, la reunión de acreedores del Grupo Ziguang confirmó un total de aproximadamente 142.600 millones de yuanes en acreedores. En respuesta a la situación actual de la deuda, el Consorcio Zhilu Jianguang ha emitido rápidamente un plan de pago que otorga a los acreedores el derecho a "elegir uno de tres". Los acreedores pueden elegir entre "efectivo + acciones + retención de la deuda por tres años", "efectivo + acciones + retención de cinco años Elija una de las tres opciones de "deuda" y "efectivo + retención de deuda de ocho años", y finalmente obtenga un reembolso del 95% al ​​100%.

Se informa que la tasa de reembolso en efectivo de Zhilu Jianguang para la deuda ordinaria ha alcanzado el 40%, y los recursos en acciones que se pueden utilizar para el pago de la deuda incluyen acciones de Ziguang Co., Ltd. 18,45%, acciones de Ziguang Guowei 6,39% y acciones de Xueda Education 18,73%. , y el reembolso de las acciones está completamente al precio de mercado.Para el pago de la deuda, la parte que no sea efectivo + acciones se retiene por completo, y la tasa de interés de la deuda retenida varía de 2.695% a 4.65%.

Los expertos de la industria señalaron que Zhilu Jianguang tiene experiencia en inversiones a largo plazo en el campo de los semiconductores. También puede demostrar su capacidad para resolver problemas relacionados con su plan de liquidación rápida, y cuanto más rápido se complete la liquidación de la deuda, todo el proceso de reestructuración también se acelerará. arriba Esto es más propicio para el rápido regreso de Ziguang Group a la carretera, para no perder oportunidades de mercado.

Además, la inversión anterior de Zhilu Capital cubre múltiples eslabones en la cadena de la industria de semiconductores, lo que puede formar una relación de cooperación ascendente y descendente con Ziguang Group y sus subsidiarias, lo que es beneficioso para los diversos activos de Ziguang Group y Zhilu Capital. Desarrollo coordinado.

Diseño de inversión en semiconductores de Zhilu Capital

Wise Road Capital se estableció en mayo de 2017. Es una compañía global de administración de fondos de capital privado. Desde su establecimiento, ha emitido y administrado públicamente 30 fondos, enfocándose principalmente en tecnología central de semiconductores y otras oportunidades emergentes de inversión en tecnología de alta gama.

Según su sitio web oficial, la dirección de inversión clave de Zhilu Capital es el campo SMART, a saber, cadena de valor de semiconductores, dispositivos móviles, electrónica automotriz, robótica y fabricación inteligente, IoT (Internet de las cosas).

Yang Fei, socio de Wise Road Capital, dijo una vez que en todo el plan de inversión de la industria de semiconductores y alta tecnología, la idea de inversión de Wise Road Capital es elegir una empresa con tecnología avanzada y un desempeño financiero saludable en el campo de los semiconductores, y el objetivo La empresa ya está en Europa y Estados Unidos. El mercado ha tenido mucho éxito y este negocio puede fortalecerse y expandirse aún más en China.

Basándose en estas ideas de inversión, Zhilu Capital ha completado muchas adquisiciones de inversión en el extranjero desde su establecimiento, incluida NXP Semiconductors. En 2017, Zhilu Capital lideró la adquisición de NXP Semiconductors por US $ 2750 millones. Esto es hasta ahora en China. La mayor fusión de semiconductores en el extranjero y adquisición. Posteriormente, Anshi Semiconductor se fusionó con éxito en la empresa cotizada Wingtech, y su desempeño ha mejorado enormemente después de la integración. Esta adquisición no solo le valió a la empresa varias ganancias, sino que también fortaleció el desarrollo de China en el campo de los semiconductores.

Desde principios de este año, Zhilu Capital ha invertido con más frecuencia en el campo de los semiconductores. En noviembre, anunció la adquisición exitosa de ePAK, el principal proveedor de cuatro portadores de semiconductores del mundo. Según informes relacionados, actualmente no hay ningún proveedor de portadores de semiconductores maduro. en China Es de importancia estratégica suplir las deficiencias de los vehículos domésticos y garantizar la seguridad y el control de la cadena industrial.

El 1 de diciembre de este año, Zhilu Capital adquirió con éxito su participación directa o indirecta de ASE Semiconductor Packaging and Testing (China Cuatro plantas de embalaje y prueba en Hong Kong y el continente (ubicadas en Suzhou, Shanghai, Kunshan y Weihai, respectivamente).

A través de esta adquisición, Zhilu Capital ha mejorado aún más su diseño en empaque y prueba y la cadena de la industria de semiconductores. En el proceso de empaque y prueba, Zhilu Capital estableció una empresa conjunta con el proveedor de equipos de empaque y prueba ASM en julio de 2020, y en septiembre de 2020, adquirió por completo la séptima compañía de empaque y prueba de circuitos integrados más grande del mundo, Singapore United Technology Corporation (UTAC).

Puede verse que las empresas adquiridas por Zhilu Capital en semiconductores son todas muy buenas empresas en sus respectivos campos. Esto en realidad puede mejorar el desarrollo de la industria de semiconductores de China en muchos aspectos, o compensar las brechas en la tecnología de semiconductores de China en un cierto campo, o puede desarrollarse en coordinación con empresas de tecnología existentes, o puede aumentar la participación de mercado de China y su posición en un determinado campo de semiconductores.